今年，隨著權益市場表現走出低谷，FOF（基金中基金）一季度的業績也終回暖。截至一季度末，公募FOF的平均收益率達到2.05%，漲幅最高達到7.43%，最低為-1.32%；表現較好的FOF產品對貴金屬類、科技類基金關注較多。基金經理表示，受益于通脹上行，資源品采掘類基金將受益。此外，可選科技，諸如電子、計算機、傳媒等，基本面將有所改善，整體的彈性可能強于諸如電新、軍工等必選科技。一季度超九成FOF收益飄紅截至一季度末，漲幅最大的FOF基金錄得7.43%的收益，平均收益率達到2.05%。其中，5只基金產品的收益超過了5%，645只產品的收益在0-5%之間，超九成錄得正收益；只有12只產品錄得負收益，表現最差的一只FOF錄得-1.32%的季度收益。具體來看，混合型FOF、股票型FOF收益居前。前海開源裕源、華夏優選配置、平安養老2045五年、民生加銀積極配置6個月持有、富國智鑫行業精選等產品業績靠前。前海開源裕源是一只內部FOF，共持倉了10只基金，其中8只為前海開源基金旗下產品，還有2只是外部產品，分別為上投摩根標普港股通低波紅利指數A和浙商中華預期高股息A。華夏優選配置是一只持倉ETF（交易型開放式指數基金）為主的FOF，該基金的持倉基金包括華夏恒生科技ETF、華寶中證醫療ETF、鵬華中證酒ETF、華泰柏瑞中證光伏產業ETF、南方中證全指房地產ETF等。平安養老2045五年則持倉了不少債券型基金，持倉較多的博時中證可轉債及可交換債券ETF、招商瑞陽C、華商信用增強C等均為債券型。此外，這只FOF的持倉里還包括華寶現金添益A這類貨幣市場基金，以及華泰柏瑞富利C、中歐電子信息產業C、華夏上證科創板50ETF等。高收益FOF關注黃金、科技類基金值得注意的是，一季度表現較好的幾只FOF對貴金屬類基金和科技類基金保持了較高的關注度。首先是貴金屬主題的相關投資機會。截至2022年末，前海開源裕源的持倉包括多只重倉了資源品采掘類股票的基金，例如前海開源金銀珠寶混合A、前海開源滬港深核心資源混合A、前海開源多元策略混合A等。其中，前海開源金銀珠寶混合A的持倉市值占凈值比為17.05%，前海開源滬港深核心資源混合A的持倉市值占凈值比為15.56%，前海開源多元策略混合A的持倉市值占凈值比為15.31%。前海開源裕源的基金經理覃璇和李赫表示，報告期內，基金保持了靈活配置的策略，選擇具有估值性價比的大類資產進行配置。過去一年中，他們看好的方向就包括受益于通脹上行的資源品采掘類基金，即工業金屬、稀土、貴金屬等。FOF基金經理也注意到了科技板塊的投資機會。截至2022年末，富國智鑫行業精選A的持倉包括富國中證大數據產業ETF、富國中證芯片產業ETF、華夏上證科創板50ETF、華泰柏瑞中證光伏產業ETF等多只受益于人工智能、數字經濟行情的ETF。其中，富國中證大數據產業ETF的持倉市值占凈值比為14.40%、富國中證芯片產業ETF的持倉市值占凈值比為12.39%、華夏上證科創板50ETF的持倉市值占凈值比為11.31%、華泰柏瑞中證光伏產業ETF的持倉市值占凈值比為7.86%。富國智鑫行業精選A的基金經理張子炎表示，去年四季度后期，該基金著眼經濟轉型方向，在信創等成長板塊布局較多。隨著主要指數再次回到前期低位，市場投資價值也逐步顯現，基金將繼續尋找景氣行情，爭取獲取超額收益率。科技主題的投資方向被多位FOF基金經理所看好。前海開源裕源的基金經理覃璇和李赫也表示，他們判斷，可選科技，諸如電子、計算機、傳媒等，基本面將有所改善，整體的彈性可能強于必選科技；必選科技，諸如電新、軍工等，行業景氣度將持續高位，但投資時仍需結合行業估值，謹慎考慮，盡量避免買在估值高點。他們預計，市場的投資風格將從價值切換到成長方向。值得注意的是，上述多只今年一季度表現優異的FOF管理規模卻并不大。具體來看，截至2022年末，前海開源裕源的管理規模為1.4億元、平安養老2045五年的管理規模為0.21億元、民生加銀積極配置6個月持有的管理規模為2.7億元、富國智鑫行業精選的管理規模為1.55億元、中信建投睿選6個月持有的管理規模為1.15億元。不僅如此，今年以來漲勢居前的FOF中，多只自成立以來的總回報尚未回正。這也從一定程度上說明，當下市場板塊輪動較快，FOF產品的業績排名變化也較大，FOF基金經理想要抓住市場機會，仍有不小的挑戰。責編：桂衍民校對：李凌鋒